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昨日晚間，中芯國(guó)際公布2020年第二季度財(cái)報(bào)，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)均創(chuàng)單季歷史新高，二季度銷售額為9.385億美元，相比去年同期增長(zhǎng)了18.7%。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.38億美元，同比增長(zhǎng)644.2%。

在今日第二季度業(yè)績(jī)電話會(huì)議上，中芯國(guó)際回復(fù)提問(wèn)時(shí)表示，“今年折舊增加對(duì)毛利率影響大概有五個(gè)百分點(diǎn)。毛利率對(duì)凈利潤(rùn)帶來(lái)的壓力是有的，但我們也在想辦法緩解。”

中芯國(guó)際還在公告中披露，公開(kāi)發(fā)行股票募集資金總額462.87億元，超額募資262.87億元。截至2020年7月31日，公司以自籌資金45億元預(yù)先投入募集資金投資項(xiàng)目中，用于12英寸芯片SN1項(xiàng)目和成熟工藝生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目。該項(xiàng)目是中國(guó)大陸第一條14納米及以下先進(jìn)工藝生產(chǎn)線。

在芯片產(chǎn)業(yè)界人士看來(lái)，28納米是先進(jìn)制程與成熟制程的技術(shù)分水嶺。目前，內(nèi)地僅中芯國(guó)際一家具備28納米及以下的制造能力，其已量產(chǎn)的最新技術(shù)為14納米。

中芯國(guó)際董事長(zhǎng)周子學(xué)在第二季度業(yè)績(jī)電話會(huì)議上表示，在諸多新業(yè)務(wù)的驅(qū)動(dòng)下，集成電路代工行業(yè)長(zhǎng)期需求強(qiáng)勁。公司會(huì)有節(jié)奏地規(guī)劃資本支出和產(chǎn)能建設(shè)，把募集資金用好，以持續(xù)的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

中芯國(guó)際預(yù)測(cè)，第三季度收入環(huán)比增加1%至3%，毛利率介于19%至21%的范圍內(nèi)，非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的經(jīng)營(yíng)開(kāi)支將介于2.2億美元至2.35億美元之間，由非控制權(quán)益承擔(dān)的損失將介于零美元至1千萬(wàn)美元之間。

光大證券表示，A股中芯國(guó)際收入端有望快速增長(zhǎng)，然而先進(jìn)制程投入、產(chǎn)能擴(kuò)張導(dǎo)致盈利短期內(nèi)難以改善，預(yù)計(jì)20-22年凈利潤(rùn)同比變化率分別為-16%/-41%/7%。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)20年6.3倍PB略高于A股同業(yè)華潤(rùn)微5.9倍PB，考慮到其核心資產(chǎn)質(zhì)地、潛在成長(zhǎng)空間顯著優(yōu)于華潤(rùn)微能夠享受一定估值溢價(jià)，在半導(dǎo)體行業(yè)及公司基本面維持高景氣的基礎(chǔ)上，未來(lái)PB估值水平存在繼續(xù)抬升可能，首次覆蓋給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

對(duì)于港股中芯國(guó)際，光大證券則給予20年25倍EV-EBITDA(對(duì)應(yīng)20年2.9倍PB)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至40港幣，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

國(guó)盛證券分析師鄭震湘表示，中芯國(guó)際作為產(chǎn)業(yè)鏈核心將深度受益，作為大陸代工龍頭，先進(jìn)制程率先突破，作為產(chǎn)業(yè)鏈核心將深度受益，并有望拉動(dòng)配套設(shè)備、材料企業(yè)共同發(fā)展。

鄭震湘分析，國(guó)務(wù)院接連出相關(guān)政策，探索關(guān)鍵核心技術(shù)新型舉國(guó)體制，同時(shí)對(duì)集成電路及軟件進(jìn)行力度空前的減稅，標(biāo)志全面立體式支持的開(kāi)始。對(duì)于免稅政策，相對(duì)于過(guò)去第一次提出基于nm級(jí)的分類，尤其28nm的關(guān)鍵制程值得重點(diǎn)關(guān)注。28nm是半導(dǎo)體的重要節(jié)點(diǎn)，理論上進(jìn)行純國(guó)產(chǎn)化是具備短期可能性的，也是重要公司解決生存問(wèn)題的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。