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今年以來，國際金價的上漲再度提振國內黃金ETF投資熱情。Choice數據顯示，截至2月5日，今年以來COMEX黃金漲幅達到9.3%。受此影響，黃金ETF同期漲幅均超8%，最高漲幅接近13%。隨著黃金價格的逐步上行，今年1月，境內最大的黃金ETF規模增長了9億元以上。

業內人士認為，近期金價上漲反映了投資者對海外不確定因素的擔憂，以及在全球經濟疲軟背景下對降息周期可能延續的預期，今年黃金的上升空間仍不容忽視。

Choice數據顯示，春節假日期間(1月28日至2月4日)，COMEX黃金漲幅接近5%。2月5日，COMEX黃金再創盤中新高，觸及2906美元/盎司，國內黃金ETF也應聲上漲。

永贏中證滬深港黃金產業股票ETF基金經理劉庭宇認為，春節假日期間，美聯儲1月議息會議保持利率不變，歐洲央行則降息25個基點，均符合市場預期。同時，歐美主要經濟數據公布，歐元區制造業PMI邊際回落，德國、法國經濟仍較疲軟，美國2024年四季度GDP低于市場預期。

“假期金價上漲實則反映了投資者對海外政策不確定性的擔憂，以及在全球經濟疲軟背景下，對降息周期可能延續的預期。此外，近期新品類數字貨幣的頻繁發行導致數字貨幣市場降溫、比特幣大跌，部分資金或從數字貨幣回流黃金市場。”劉庭宇說。

東證期貨研究認為，國際金價攀升、滬金再創新高，受益于美元指數的走弱。截至2月5日，今年以來美元指數的跌幅達到0.79%。

隨著黃金價格的逐步上行，黃金ETF也受到資金的青睞。數據顯示，境內黃金ETF總規模1月增長了3.2億元。其中，體量最大的華安黃金易ETF規模增長9.4億元至296億元，吸金效果明顯。

近期上漲后，黃金后市投資機會幾何?國信證券認為，全球央行持續購金、海外政策推升避險情緒，均令黃金價格中樞進入上行通道。中期來看，1月美聯儲發布會上鮑威爾偏鴿的表態重塑美聯儲降息路徑，弱美元周期將驅動金價中樞上移。從長期趨勢層面來看，DeepSeek、加密貨幣對海外科技和美元底層邏輯的突破或加速重構全球貨幣體系，全球貨幣體系多元化進程將持續夯實黃金的長期配置價值。

華安基金也認為，黃金依然是2025年值得重視的大類資產。第一，實際利率對黃金的定價有望回歸，包括全球經濟增速放緩，以及美國經濟面臨中長期的再通脹問題。第二，逆全球化背景下，各國央行有望延續購金節奏，其中核心原因是應對通脹和金融危機。第三，在大類資產維度的低相關性，疊加當前低利率環境，凸顯黃金的重要配置價值。

具體到國內黃金股投資上，劉庭宇認為，近期眾多金礦龍頭紛紛發布2024年度業績預增公告，產量持續增長，未來業績值得期待。在他看來，當前金礦龍頭按市盈率估值計算仍處于歷史中樞下沿，后續修復可期，有望在量價齊升的戴維斯雙擊周期中繼續發揮“金價放大器”的作用。