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中新經緯1月11日電 題：債券拖累12月新增社融，企業中長貸亮點突出

作者 趙偉 國金證券(600109)首席經濟學家

1月10日，央行公布的2022年12月貨幣金融數據顯示，12月新增人民幣貸款1.4萬億元；12月新增社會融資(以下簡稱社融)1.31萬億元；2022年末社融存量增速9.6%，較上月回落0.4個百分點；M2(廣義貨幣)同比增長11.8%，較上月回落0.6個百分點。

新增社融延續低預期、信貸超預期。12月新增社融1.31萬億元、同比少增1萬億元以上，但信貸亮點突出，12月新增人民幣貸款1.4萬億元，企業端融資結構延續改善。兩者差異主因債券拖累，其中，政府債券和企業債券合計同比少增近1.4萬億元，前者與債券發行節奏導致的基數因素，后者與理財“贖回潮”下部分債券取消發行等因素有關。

信貸超預期主因企業中長貸大幅增長，與穩增長政策發力、信用債融資轉表內等有關。12月新增信貸1.4萬億元，同比多增2700億元，其中，新增企業中長貸1.2萬億元。企業中長貸高增，一方面緣于穩增長加力，政策性金融性工具投放加快等；另一方面，也可能與信用債取消發行等導致表內融資增多、地產“三支箭”措施加快落地等有關。

M2超預期回落，與基數效應、理財贖回潮影響等有關。12月，M1(狹義貨幣)同比較上月回落0.9個百分點至3.7%，與企業活化動力不足有關；M2同比回落0.6個百分點至11.8%。存款分項中，基數拖累下企業存款明顯少增；非銀存款同比多減，居民存款同比多增，或映射理財贖回潮仍有影響；財政存款同比多減555億元。

往后來看，穩增長政策加力或仍有空間，或主要向基建、制造業等領域傾斜，對地產相關融資支持或加大。1月10日，央行、銀保監會聯合召開主要銀行信貸工作座談會，強調合理把握信貸投放節奏，適度靠前發力，精準有力支持國民經濟和社會發展重點領域、薄弱環節，及時跟進政策性開發性金融工具配套融資；做好對基建投資、小微企業、科技創新、制造業、綠色發展等重點領域的金融服務，保持房地產融資平穩有序。(中新經緯APP)

本文由中新經緯研究院選編，因選編產生的作品中新經緯版權所有，未經書面授權，任何單位及個人不得轉載、摘編或以其它方式使用。選編內容涉及的觀點僅代表原作者，不代表中新經緯觀點。

責任編輯：張芷菡

編輯：付健青