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4月1日，中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)和上證科創(chuàng)板公司可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)正式亮相。這不僅填補(bǔ)了科創(chuàng)類可轉(zhuǎn)債細(xì)分領(lǐng)域業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的空白，更成為可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)指數(shù)化投資浪潮持續(xù)深化的又一標(biāo)志性事件。

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，A股市場(chǎng)上，由滬深交易所、中證指數(shù)及國(guó)證指數(shù)等機(jī)構(gòu)發(fā)布的可轉(zhuǎn)債相關(guān)指數(shù)已達(dá)32條，覆蓋寬基、信用等級(jí)、行業(yè)、主題等多個(gè)維度，指數(shù)體系日趨豐富。

接受記者采訪的專家表示，上述兩大科創(chuàng)類可轉(zhuǎn)債指數(shù)的發(fā)布，是可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新、完善指數(shù)體系與深化指數(shù)化投資的重要一步?？赊D(zhuǎn)債“債性保底、股性增強(qiáng)”的特點(diǎn)更適配科創(chuàng)企業(yè)融資需求，這兩大指數(shù)的發(fā)布，可提升相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的定價(jià)與估值參考性。同時(shí)，順應(yīng)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)指數(shù)化投資趨勢(shì)，為后續(xù)相關(guān)ETF、基金及衍生品等產(chǎn)品開發(fā)打下基礎(chǔ)，引導(dǎo)長(zhǎng)期資金流向硬科技領(lǐng)域，既是資本市場(chǎng)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的具體體現(xiàn)，也推動(dòng)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)進(jìn)一步細(xì)分深耕，完善全譜系指數(shù)布局，助力科技、資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)。

(資料圖片僅供參考)

指數(shù)化趨勢(shì)持續(xù)凸顯

近年來，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)指數(shù)化投資趨勢(shì)持續(xù)凸顯。一方面，體現(xiàn)在相關(guān)指數(shù)“上新”節(jié)奏明顯加快。數(shù)據(jù)顯示，在上述32條可轉(zhuǎn)債相關(guān)指數(shù)中，有19條是2025年以來發(fā)布的，占比達(dá)59.38%。

另一方面，指數(shù)化投資產(chǎn)品規(guī)模亦實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)容，市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛。數(shù)據(jù)顯示，2026年以來截至4月1日，A股上市的可轉(zhuǎn)債ETF規(guī)模合計(jì)已達(dá)713.43億元，較上年同期增長(zhǎng)63.97%。

對(duì)于這一趨勢(shì)的成因，蘇商銀行特約研究員付一夫在接受記者采訪時(shí)表示，可轉(zhuǎn)債兼具股性與債性雙重特征，是較為理想的資產(chǎn)配置工具。指數(shù)化投資可有效幫助投資者分散風(fēng)險(xiǎn)、降低擇券難度，更契合中長(zhǎng)期配置需求。特別是，優(yōu)質(zhì)可轉(zhuǎn)債供給有所收縮，進(jìn)一步加劇了存量品種的稀缺性，推動(dòng)資金向指數(shù)化產(chǎn)品集聚。此外，指數(shù)產(chǎn)品能夠覆蓋一籃子標(biāo)的，也有助于投資者規(guī)避對(duì)單一券種過度依賴的風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，自2021年以來，A股可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)供給端進(jìn)入明顯收縮通道，新券發(fā)行規(guī)模從2021年的2828.46億元高點(diǎn)下滑至2025年的648.23億元，同時(shí)存量規(guī)模因到期、強(qiáng)制贖回及轉(zhuǎn)股等因素持續(xù)萎縮。

此外，2025年1月份證監(jiān)會(huì)印發(fā)的《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》提出，強(qiáng)化指數(shù)基金資產(chǎn)配置功能，穩(wěn)步提升投資者長(zhǎng)期回報(bào)，為中長(zhǎng)期資金入市提供更加便利的渠道，助力構(gòu)建資本市場(chǎng)“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”生態(tài)，壯大理性成熟的中長(zhǎng)期投資力量。這不僅為可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)指數(shù)化發(fā)展提供了政策支撐，也進(jìn)一步引導(dǎo)投資者投資理念持續(xù)優(yōu)化。

東方金誠(chéng)研究發(fā)展部分析師翟恬甜向記者表示，整體來看，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的指數(shù)化程度與發(fā)展速度均顯著快于權(quán)益市場(chǎng)與其他債券市場(chǎng)。背后主因是，轉(zhuǎn)債配置需求攀升與主動(dòng)擇券難度高企矛盾下，轉(zhuǎn)債ETF持倉高度分散、透明度高、費(fèi)率低廉、交易便捷等優(yōu)勢(shì)凸顯。2026年，上述因素仍然存在，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)指數(shù)化程度將進(jìn)一步加深。

指數(shù)體系將加速細(xì)分

在可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)指數(shù)化趨勢(shì)不斷加深的當(dāng)下，兩大科創(chuàng)類可轉(zhuǎn)債指數(shù)的“上新”自然成為精準(zhǔn)貼合指數(shù)化趨勢(shì)、適配市場(chǎng)細(xì)分需求的重要布局。

從指數(shù)定位與編制思路看，兩只新指數(shù)各有側(cè)重。上證科創(chuàng)板公司可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)聚焦科創(chuàng)板專屬領(lǐng)域，其編制特點(diǎn)突出“硬科技”屬性，精準(zhǔn)反映科創(chuàng)板轉(zhuǎn)債的整體表現(xiàn)；中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)則實(shí)現(xiàn)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板全覆蓋，編制特點(diǎn)兼顧科創(chuàng)與創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的多樣性，適配投資者多元化配置需求，進(jìn)一步豐富了可轉(zhuǎn)債指數(shù)的細(xì)分品類。

兩大指數(shù)的推出，進(jìn)一步完善了可轉(zhuǎn)債“寬基+細(xì)分”的指數(shù)格局，與此前已有的可轉(zhuǎn)債指數(shù)形成互補(bǔ)，一方面為基金管理人開發(fā)細(xì)分領(lǐng)域指數(shù)化產(chǎn)品（如ETF、指數(shù)基金）提供了權(quán)威基準(zhǔn)，另一方面也為險(xiǎn)資、年金等長(zhǎng)期資金布局科創(chuàng)類轉(zhuǎn)債提供了清晰的參考標(biāo)的，有助于提升科創(chuàng)類轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的定價(jià)透明度與流動(dòng)性，推動(dòng)指數(shù)化投資向細(xì)分領(lǐng)域深化。

此外，付一夫認(rèn)為，從科創(chuàng)賦能來看，兩大指數(shù)的推出將搭建起“指數(shù)—產(chǎn)品—資金”的傳導(dǎo)橋梁?？苿?chuàng)企業(yè)多為輕資產(chǎn)、高成長(zhǎng)型企業(yè)，可轉(zhuǎn)債的股債結(jié)合機(jī)制本就能夠?yàn)槠涮峁┑统杀鹃L(zhǎng)期資金，指數(shù)的推出則進(jìn)一步提升了科創(chuàng)類轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)關(guān)注度，引導(dǎo)金融資源向硬科技領(lǐng)域傾斜，助力科創(chuàng)企業(yè)破解融資難題，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

展望未來，可轉(zhuǎn)債指數(shù)體系將朝著細(xì)分化、策略化方向加速演進(jìn)。付一夫表示，一方面，隨著市場(chǎng)擴(kuò)容與行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，圍繞科創(chuàng)、綠色金融、高端制造等重點(diǎn)領(lǐng)域，以及不同信用等級(jí)、期限結(jié)構(gòu)的細(xì)分指數(shù)有望陸續(xù)推出，以滿足多元化投資主題與風(fēng)險(xiǎn)偏好；另一方面，基于因子篩選、動(dòng)態(tài)調(diào)整等方式的策略型指數(shù)也將逐步興起，進(jìn)一步優(yōu)化收益風(fēng)險(xiǎn)特征。細(xì)分指數(shù)的不斷涌現(xiàn)，將持續(xù)豐富市場(chǎng)工具、助力精準(zhǔn)投資，但同時(shí)也需關(guān)注標(biāo)的容量、市場(chǎng)流動(dòng)性等基礎(chǔ)條件，確保指數(shù)具備實(shí)際投資與跟蹤價(jià)值。