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國海證券研報(bào)指出，光線傳媒多部真人/動畫電影待釋放，IP運(yùn)營推動長期增長。2025年?duì)I收40.4億元（YOY+154.8%），歸母凈利潤16.72億元（YOY+472.62%）；2026Q1公司營收1.91億元（YOY-93.59%），歸母凈利潤0.23億元（YOY-98.85%）。《哪吒之魔童鬧海》票房及衍生品帶動2025年業(yè)績大增，受高基數(shù)影響2026Q1業(yè)績承壓。儲備有《三心兩意》（定檔2026年五一檔）、《第十七條》《我的女朋友》《活色生香》《四十四個(gè)澀柿子》等真人電影項(xiàng)目待擇機(jī)上映。多部動畫電影同步推進(jìn)中，IP運(yùn)營打開增長空間。規(guī)劃在《大魚海棠》上映十周年之際推出衍生產(chǎn)品，已啟動前期統(tǒng)籌策劃工作，其中線下唱演活動《大魚海棠十周年重逢之夜》將于7月18日上映。公司動畫電影爆款頻出，持續(xù)驗(yàn)證精品內(nèi)容創(chuàng)作能力，多廠牌和人員布局構(gòu)建護(hù)城河。未來IP運(yùn)營為核心戰(zhàn)略之一，布局在逐步落地，有望推動公司長期增長。基于此，維持“買入”評級。